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2015_MCFO_Lecture 01_金融市场概论.pptx 172页

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CFO 全球经济与资本市场;;;;; 第一讲 金融市场概论;金融市场基本概念 资本的力量 金融市场分析出发点:利率 美国金融市场制度与利率政策 ;金融市场基本概念;视频1:《华尔街》; 金融?金融市场?金融中心?;狭义的金融学是研究公司、个人、政府、与其他机构如何招募和投资资金的学科。;在更宽泛的意义上,任何涉及到跨期的、跨空间的价值配置和交易,都是金融需要研究的范畴。 银行、保险公司、券商、股票市场、债券市场、期货市场 隐形的人际血缘关系 等等... ...;; 金融 市场 ;;案例一:金融中心的形成 ;清华经管学院教授、前央行货币政策 委员会委员· 李稻葵;世界金融中心的变化 ;时间轴;第一阶段:威尼斯金融 ;;威尼斯商人何以成立银行? 传奇从何开始?;意大利东北部, 亚德里亚海湾的西北岸;威尼斯;货物到港或离港都需要缴纳1%的服务费;威尼斯商人;初露锋芒 银行业的雏形 威尼斯商人也就变成了银行家,对金币的垄断使他们将金币的贷款利率始终稳定在20%-30%,也促使他们成为了欧洲最大的国际债权人,实际上拥有了欧洲所有的商业和财富。 ;;第二阶段:荷兰金融 ;阿姆斯特丹银行——第一家商业银行;2;2.5;;;;;衰败 原因 过度依赖转口贸易 本国缺乏资源 郁金香泡沫 来自于英法的挑战 17世纪,随着工业革命的进行,英国法国等迅速崛起。而荷兰过分依赖贸易,本国资源匮乏、制造业空虚,逐渐被超越。17世纪后期,荷兰先后与英国、法国交战,在海上荷兰败于英国(英荷战争),在陆地荷兰败于法国(法荷战争),从而衰落下来。 ;第三阶段:英国金融 ;被北海、英吉利海峡、凯尔特海、爱尔兰海和大西洋包围。英国是世界上第一个工业化国家,是一个具有多元文化和开放思想的社会。;;;;挑起对西班牙、葡萄牙的战争,吞并其殖民地;日不落帝国;战争消耗,需要军费支撑;;;伦敦金融城 随着英镑在世界货币体系中地位的确立,英国逐渐取代荷兰,成为国际金融领域的龙头老大,伦敦则取代阿姆斯特丹,成为当时世界上最大的金融中心,而伦敦金融城则成为伦敦城的“城中之城”。 ;;金融服务实体经济, 起到的本质作用是什么?;;;;;金融的本质就是三句话:一是为有钱人理财,为缺钱人融资;二是三个词“信用”、“杠杆”、“风险”;三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业,它是为实体经济服务的,金融如果不为实体经济服务,就没有灵魂,就是毫无意义的泡沫。在这个意义上,金融业是服务业。;资本的故事;; 从长期看,为什么资本的回报率(马克思称之为资本利润率)远高于经济增长率? ;马克思《资本论》 ;金融危机后,出现了对资本主义的反思。 ;经济事实 “从人类有经济行为起,大部分时间里,投资回报的增长率都远远超出经济增长率,而工资收入的增长率却通常低于经济增长率。” 可以观察到的300来年左右的数据中,投资回报平均维持在每年4%–5%,而GDP平均每年增长1%–2%。5%的投资回报意味着每14年财富就能翻番,而2%的经济增长意味着财富翻番要35年。在一百年的时间里,有资本的人的财富翻了7番,是开始的128倍,而整体经济规模只会比100年前大8倍。虽然有资本和没有资本的人都变得更加富有,但是贫富差距变得非常大。 ;经济事实 “子女的社会经济地位很大程度上取决于父母的社会经济地位,全世界都处于“拼爹经济”的年代。” 社会贫富差距在加剧 ;《21世纪资本》新观点 “资本持有者的收入中只会有小部分用于消费,普通人的收入则大部分都用于维生,两者的贫富差距只增不减,这种情况还将持续到未来。” 资产阶级的财富积累?向马克思致敬 ;资本的力量;什么决定了一国财富的增长? 土地,资源,还是金融资本? ;人均土地越多,人就越富? 把中国29个省市按照人均耕地面积分成三等分,人均耕地面积越多的省份,人均收入越低。为什么? ;人均土地越多,人就越富? 18世纪,李嘉图认为农业社会最重要的是土地,拥有的土地越多,财富增长越具有优势。 19世纪中期,马克思和恩格斯发现,地主的财富增长并未超过资本家,他们认为谁拥有更多的工业资本、产业资本,谁就会胜出。 中国农业产值占GDP的比重已经下降到7%,美国只有1%。一方面,人们的粮食需求有限,没有增长潜力;另一方面,新兴行业例如电脑汽车等的需求是没有上限的。 ;;;;;;;复星国际中心;2014年1月,10亿欧元收购葡萄牙最大保险公司CCS;视频2:《复星2014投资形象片》;复星何以能够在22年的时间快速成长壮大?;3.8万资产;;复星集团;郭广昌;1992;广信科技咨询有限公司;郭广昌(58%)梁信军(22%)汪群斌(10%)范伟(10%);复星医药起初将并购重点放在生物医药产品上。1998年上市后,复星医药利用筹集的资金开始在制药产业、医药商业、医疗诊断、医药器械

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